Shell (SHELL.AS) begint de komende drie jaar met een sterke cashgeneratie en een solide balans, ondanks dat de omzettrends wat afzwakken. In de afgelopen twaalf maanden bedraagt de omzet 272,01 miljard met een winstmarge van 5,00% en een operationele marge van 11,04%, ondersteund door 49,07 miljard aan operationele cashflow en 22,52 miljard aan vrij beschikbare cashflow. De aandelen sloten recent dicht bij 31,545, met een 50-daags en 200-daags gemiddelde van respectievelijk 30,79 en 30,71, en een 52-weekse bandbreedte van 26,53–34,22. Het jaarlijkse dividendrendement voor de toekomst bedraagt 3,94% met een uitkeringsratio van 62,68%, en de ex-dividenddatum viel op 14 augustus 2025. Het aandeel heeft een brede eigendomsbasis (instellingen 37,74%; insiders 0,04%), en een bèta van 0,31 wijst op een lagere volatiliteit dan de markt. Met een kwartaalomzetgroei van -12,20% jaar op jaar, maar een lichte positieve winstgroei van 2,40%, hangt de investeringscasus af van een gedisciplineerde terugbetaling van kapitaal en stabiliteit in energieprijzen.
Belangrijke punten per augustus 2025
- Omzet: 272,01 miljard (ttm); brutowinst 67,79 miljard; kwartaalomzetgroei (j-o-j) -12,20%.
- Winst/marges: Winstmarge 5,00%; operationele marge 11,04%; EBITDA 48,29 miljard; netto-inkomen 13,6 miljard; ROE 7,54%; ROA 4,79%.
- Kasstroom & Balans: Operationele kasstroom 49,07 miljard; levered free cash flow 22,52 miljard; totale kas 32,68 miljard; totale schuld 75,68 miljard; current ratio 1,32; schuld/eigen vermogen 41,33%.
- Aandelenprijs: Laatste weekslot ~31,545 (25 augustus 2025); 52 weken hoog/laag 34,22/26,53; 50-daags gemiddelde 30,79; 200-daags gemiddelde 30,71; beta 0,31.
- Dividenden: Verwachte jaarlijkse dividendvergoeding 1,23 (rendement 3,94%); trailing dividend yield 4,54%; uitkeringsratio 62,68%; ex-dividend datum 14-08-2025.
- Eigendoms- en marktkapitaalcontext: Uitstaande aandelen 5,82 miljard; impliciete uitstaande aandelen 5,94 miljard; float 5,76 miljard; instellingen bezitten 37,74%; insiders 0,04%.
- Relatieve prestaties: 52 weken verandering -4,41% tegenover S&P 500 +15,13%.
- Liquiditeit: Gemiddeld volume (3M) 4,57 miljoen; (10D) 3,5 miljoen.
Aandelenprijsontwikkeling – afgelopen 12 maanden
Opmerkelijke nieuwsberichten
- Vergelijking tussen New Fortress Energy (NASDAQ:NFE) en Shell (NYSE:SHEL) — ETF Daily News (3 augustus 2025)
- Vergelijking tussen Shell (NYSE:SHEL) en Braskem (NYSE:BAK) — ETF Daily News (24 augustus 2025)
Opinie
De aandelenprestaties van de afgelopen zes maanden laten een balans zien tussen macro-energieprijzen en de operationele discipline van Shell. De aandelen stegen eind maart 2025 (met een piek rond de 33–34) voordat er een scherpe daling volgde in begin april, waarna ze stabiliseerden rond de lage 30’s, dicht bij de 50- en 200-daagse voortschrijdende gemiddelden. Dit patroon suggereert dat de markt Shell voornamelijk waardeert op basis van doorlopende kasgeneratie in plaats van het najagen van cyclische pieken. Met een beta van 0,31 en een vooruitzicht op een rendement van 3,94%, leunt het totale rendement van het aandeel op dividenden en een beperkte ondersteuning van de multiple, als de marges standhouden. De belangrijkste vraag op korte termijn is of de negatieve omzetgroei (-12,20% j-o-j) cyclisch en tijdelijk is of wijst op een lager run-rate in handel, LNG en raffinage.
Recente vergelijkende analyses, die Shell naast New Fortress Energy en Braskem zetten, richten de aandacht van investeerders op de samenstelling van portefeuilles en rendementen. Hoewel die artikelen geen formele aanbevelingen zijn, benadrukken ze de discussie: moeten investeerders de voorkeur geven aan hogere groei met smallere bedrijfsmodellen of aan gediversifieerde grote spelers met stabielere, minder volatiele kasstromen? Voor Shell bieden een operationele kasstroom van 49,07 miljard en een levered free cash flow van 22,52 miljard (ttm) ruimte om het dividend te blijven financieren en de weerbaarheid van de balans te behouden, zelfs als de omzet verzwakt. Als het management de operationele marge rond de huidige 11,04% kan handhaven en de winstgevendheid in de kernactiviteiten LNG, chemicaliën en marketing kan verdedigen, kan het aandeel groeien door kasretouren en bescheiden winstgroei. Aan de andere kant zou aanhoudende druk op de omzet waarschijnlijk de expansie van de multiple beperken en de aandelen in een bepaald bereik houden.
Wat betreft kapitaalallocatie wijzen de gepubliceerde uitkeringsratio van 62,68% en een goed gedekt dividend op een gedisciplineerde houding ten opzichte van aandeelhoudersrendement. Deze inkomensorientatie is een expliciet onderdeel van het verhaal van het eigen vermogen nu de sector zich herwaardeert vanwege de onzekerheid over de energietransitie en de variabiliteit van het beleid. Met een totale kas van 32,68 miljard tegenover 75,68 miljard aan schulden en een current ratio van 1,32, behoudt Shell de flexibiliteit om schommelingen in grondstoffen en selectieve projectcycli te navigeren. In deze context zouden verdere verbeteringen in het rendement op eigen vermogen (7,54% ttm) waarschijnlijk een aanhoudende doorvoer, efficiënte operationele kosten en gunstige raffinage- en LNG-spreads vereisen; anders loopt ROE het risico om mee te dalen met de recente onderprestatie van het aandeel ten opzichte van de S&P 500.
Als we vooruitkijken naar drie jaar, zijn de beslissende variabelen exogeen (olie- en gasprijzen, LNG-differentiëlen) en endogeen (projectuitvoering, kostenbeheersing). Een voortdurende focus op margekwaliteit boven volumegroei zou de winstgevendheid kunnen stabiliseren, zelfs als de omzet onregelmatig blijft. Als het bedrijf consistente winstgroei aantoont (ten opzichte van de laatste kwartaalstijging van 2,40%) en de vrije kasstroom behoudt, blijft de signaleringskracht van het dividend sterk en kan dit een bescheiden herwaardering stimuleren. Echter, als de omzetkrimp aanhoudt en marges samendrukken, kan de markt blijven een voorzichtige korting toepassen, vooral gezien de -4,41% verandering in 52 weken van het aandeel in vergelijking met een stijgende bredere markt. Kortom, het basisscenario is stabiel inkomen en geleidelijke risicobeperking; de kansen zijn afhankelijk van de volatiliteit van grondstoffen en kapitaaldiscipline.
Wat zou er kunnen gebeuren over drie jaar? (horizon augustus 2025+3)
| Scenario | Narratief | Gevolgen |
|---|---|---|
| Beste | Energieprijzen en LNG-spreads blijven ondersteunend; Shell handhaaft de operationele marge rond de huidige niveaus terwijl de mix in LNG, chemicaliën en marketing verbetert. De kasstroom blijft robuust, waardoor het dividend zonder druk op de balans kan worden gehandhaafd. | Bescheiden multiple-expansie op stabielere winsten; dividend vormt een aanzienlijk deel van het totale rendement; volatiliteit blijft lager dan de markt gezien het beta-profiel. |
| Basis | Omzetgroei blijft onregelmatig, maar marges worden verdedigd door kostenbeheersing en portefeuillediscipline. Kasgeneratie dekt dividenden en onderhoudsinvesteringen met selectieve groeibestedingen. | Aandelen volgen een brede handelsrange die verankerd is rond langetermijngemiddelden; totale rendementen zijn afhankelijk van dividend plus incrementele operationele verbeteringen. |
| Slechtste | Langdurige omzetzwakte en zwakkere raffinage/LNG-marges drukken de winstgevendheid. Beleid of regelgevende druk verhoogt kosten en vertraagt projecten. | Waarde wordt verlaagd; management prioriteert bescherming van de balans en dividenden boven groei; beperkte katalysatoren totdat het macro- of beleidsklimaat verbetert. |
Geprojecteerde scenario's zijn gebaseerd op huidige trends en kunnen variëren afhankelijk van marktvoorwaarden.
Factoren die de aandelenprijs waarschijnlijk het meest beïnvloeden
- Grondstoffenprijzen en LNG-spreads die de omzet (-12,20% j-o-j) en operationele marge (11,04%) beïnvloeden.
- Duurzaamheid van kasgeneratie (49,07 miljard OCF; 22,52 miljard LFCF) ten opzichte van dividendverplichtingen (3,94% vooruitzicht rendement; 62,68% uitkeringsratio).
- Raffinage-, chemicaliën- en marketingmarges die ROE (7,54%) en winstmarge (5,00%) aandrijven.
- Flexibiliteit van de balans (32,68 miljard kas; 75,68 miljard schuld; current ratio 1,32) door grondstofcycli.
- Relatieve prestaties en investeerdersappetijt voor lagere-beta energie-exposure (beta 0,31; 52 weken verandering -4,41% vs S&P 500 +15,13%).
Conclusie
De investeringscase voor Shell tot 2028 is afhankelijk van stabiele kasgeneratie, voorzichtige kapitaalretouren en het vermogen van het bedrijf om marges door cycli te verdedigen. De laatste cijfers tonen een veerkrachtige winstgevendheid (11,04% operationele marge) ondanks een omzetdaling (-12,20% j-o-j), wat resulteert in een robuuste operationele kasstroom van 49,07 miljard en een levered free cash flow van 22,52 miljard. Dat ondersteunt het verwachte dividendrendement van 3,94% met een uitkeringsratio van 62,68%, een aantrekkelijke basis voor totale rendementen gezien de lage beta van het aandeel (0,31). De aandelenprestaties zijn het afgelopen jaar achtergebleven bij de bredere markt, maar de prijsstabilisatie nabij de langetermijngemiddelden suggereert dat de waardering is verbonden aan de fundamentele doorlopende cijfers in plaats van momentum. Als Shell de margediscipline en bescheiden winstgroei kan handhaven, kunnen de aandelen groeien via inkomen en selectieve herwaardering. Omgekeerd zou langdurige druk op de omzet of zwakkere raffinage/LNG-spreads waarschijnlijk de opwaartse mogelijkheden beperken en het aandeel binnen een gedefinieerd bereik houden totdat er katalysatoren opduiken.
Dit artikel is geen beleggingsadvies. Investeren in aandelen brengt risico's met zich mee en u dient uw eigen onderzoek te doen voordat u financiële beslissingen neemt.
