In heel Amerika is de stemming voorzichtig optimistisch. Grote techbedrijven blijven profiteren van AI-gedreven groei, terwijl financiële instellingen met hoge kwaliteit veerkrachtige winstgevendheid tonen. Cyclische sectoren navigeren een langzamere, maar stabiele macro-economie. Kapitaal wordt beloond voor duurzame concurrentievoordelen, terugkerende inkomsten en zichtbaarheid van cashflow, terwijl herstelverhalen en grondstoffen die gevoelig zijn voor beleid worden afgestraft. De structurele wind in de rug voor cloud, digitale reclame, e-commerce-logistiek en elektronische betalingen blijft stevig, met Latijns-Amerika die buitenproportionele groei biedt in fintech en de penetratie van commercie. Tegenover deze positieve krachten staan echter de toezichtsdruk op grote platforms, geopolitieke beperkingen voor halfgeleiders, prijsvolatiliteit van grondstoffen, en gemengde winstmarges voor consumentenproducten. In deze omstandigheden geven beleggers de voorkeur aan balansposities met sterke vrije cashflow, prijszettingsvermogen en de mogelijkheid om opnieuw te investeren in innovatie of kapitaal terug te geven via dividenden en aandeleninkoop.
Sectoroverzicht
Technologieplatforms en cloud blijven het middelpunt van de markt. Microsoft en Alphabet tonen operationele hefboomwerking door AI-integratie in cloud en productiviteit, met marges van topklasse en versterkte partnerecosystemen. De fundamenten van Apple zijn sterk, maar het verhaal is gevoelig voor de snelheid van innovatie en de uitvoering van AI. De investeringen van Meta in AI en VR beginnen vruchten af te werpen, maar brengen ook regelgevende en reputatierisico's met zich mee.Halfgeleiders zijn verdeeld. De fundamenten van NVIDIA zijn uitzonderlijk, maar exportbeperkingen, het mitigeren van blootstelling aan China en hoge verwachtingen brengen volatiliteit met zich mee. De herstructurering en het leiderschapsreset bij Intel zijn positief, maar de concurrentiekloof op het gebied van AI-computing en foundry-executie maken het herstel een langer verhaal.
Internet, e-commerce en logistiek groeien winstgevend. De verschuiving in het aanbod van Amazon naar AWS, reclame en efficiëntiewinst ondersteunt een uitbreiding van de marges over meerdere jaren. MercadoLibre combineert commercie en fintech in onderbenutte LATAM-markten, wat zorgt voor superieure groei, terwijl Walmart defensief omnichannel aanpakt met lagere incrementele rendementen.
Betalingen en fintech groeien gestaag. De netwerkeffecten van Visa, wereldwijde acceptatie en operationele discipline onderbouwen de groei met hoge zichtbaarheid, gekoppeld aan de seculiere digitalisering van uitgaven. LATAM-banken zoals Itaú en Credicorp combineren een robuuste ROE met verbeterende kredietstatistieken, hoewel macro- en valutafactoren nog steeds schommelingen met zich meebrengen.
Consumentenproducten vertonen gemengde margedynamiek. De merken en distributiekracht van Coca-Cola compenseren voor inputinflatie en veranderende voorkeuren; PepsiCo ondervindt druk op de winst ondanks de veerkracht van het portfolio. FEMSA's lage marges en hoge hefboomwerking verhogen het uitvoeringsrisico.
Energie blijft vooral gericht op inkomen met macro-beta. Exxon en Suncor leggen de nadruk op dividenden en kapitaaldiscipline; Petrobras voegt politieke en beleidsrisico's toe aan de blootstelling aan grondstoffen. De energietransitie en regelgevende kaders zijn belangrijke waarderingsvariabelen.
Materialen en mijnbouw zijn afhankelijk van China-gevoelige grondstoffencycli. De sterke productie van Vale wordt gecompenseerd door winstvoordelen, hefboomwerking en juridische onzekerheden, waardoor het zeer macro-gevoelig is.
Auto's en EV's bevinden zich in een competitieve reset. Tesla heeft te maken met prijsconcurrentie, zwakte in Europa en onzekere autonomie-tijdslijnen; er zijn opties, maar het uitvoeringsrisico en de waarderingsgevoeligheid zijn hoog.
Luchtvaart profiteert van gezonde orderportefeuilles. De recordachterstand en de mix van diensten bij Embraer ondersteunen de voortgang van de marges, mits de toeleveringsketens meewerken.
Conglomeraten bieden stabiliteit. Berkshire Hathaway's lage beta, kasreserves en gediversifieerde inkomsten bieden veerkracht tegen neergang en opties voor opportunistische kapitaalallocatie.
TOP 5 Investeringskeuzes
Microsoft Corporation (MSFT). Met $270 miljard aan omzet en een winstmargin van 35,79% weet Microsoft zijn leiderschap in AI om te zetten in monetisatie via Azure, Copilot en enterprise software. Partnerschappen die de keuze binnen het model op Azure uitbreiden en de verhoogde doelstellingen van analisten weerspiegelen duurzame vraag en prijszettingskracht. Hoge vrije kasstroom, gebalanceerde kapitaalretouren en gediversifieerde eindmarkten bieden bescherming tegen neveneffecten van regelgeving en concurrentie. Basis- tot beste scenario's impliceren nog steeds aantrekkelijke samengestelde groei vanuit hoogwaardige, terugkerende inkomsten.Amazon.com, Inc. (AMZN). Het multi-engine model van Amazon—AWS, reclame en gestroomlijnde detailhandel—ondersteunt operationele hefboomwerking na jaren van infrastructuurontwikkeling. Verhoogde doelstellingen van analisten en voortdurende marktaandeelwinsten in logistiek en derde-partijdiensten wijzen op een uitbreiding van de marges. De concurrentiedruk van Walmart is reëel, maar de schaal, data en netwerkeffecten van Amazon blijven formidabel. Seculaire groei in e-commerce plus diversificatie in cloud en advertenties bieden een aantrekkelijke risico-rendementsverhouding.
Alphabet Inc. (GOOGL). De omzet van Alphabet van $359,71 miljard en een margin van 30,86% benadrukken de cash-genererende capaciteit terwijl AI zowel Search als Cloud nieuw leven inblaast. Overwinningen zoals de selectie van Google Cloud door OpenAI en partnerschappen met Android Automotive breiden de platformvoetafdruk uit. Terwijl de antitrusttoezicht aanhoudt, verbeteren de gediversifieerde inkomsten en de toenemende geloofwaardigheid van Cloud de veerkracht. Deze opzet bevordert voortdurende winstgroei met optionele opwaartse mogelijkheden vanuit AI-native producten.
Visa Inc. (V). Visa's brede moat, wereldwijde acceptatie en superieure eenheids-economieën bieden zichtbare winst die verbonden is aan de seculiere digitalisering van betalingen, het herstel van grensoverschrijdende transacties en waarde-toevoegende diensten. Het bedrijf is kapitaallicht met sterke risicobeheersing en consistente kasretouren. Er zijn risico's van regelgeving en concurrentie in de fintech-sector, maar netwerkeffecten en partnerschappen bieden duurzame concurrentievoordelen, wat zorgt voor constante groei die het waard is om te vermenigvuldigen.
MercadoLibre, Inc. (MELI). Met 37% omzetgroei op jaarbasis, stijgende fintech-penetratie en logistieke voordelen is MELI het toonaangevende platform voor commercie/fintech in LATAM. Het partnerschap met Oxxo vergroot de financiële toegang, waardoor de aantrekkingskracht van het ecosysteem wordt versterkt. Winst- en operationele marges (9.21% en 13.06%) vertonen een positieve trend ondanks investeringen, en het vertrouwen van analisten is sterk. Macrovolatiliteit is het primaire risico, maar de leiderschap in de categorie en structurele penetratiewinden ondersteunen een bovengemiddelde groei over meerdere jaren.
Eervolle vermeldingen: Johnson & Johnson (JNJ) voor defensieve groei en een innovatie-rijke pijplijn, Meta Platforms (META) voor versnelde AI-monetisatie met VR-opties, NVIDIA Corporation (NVDA) voor structurele AI-vraag ondanks geopolitieke spanningen, Berkshire Hathaway (BRK-B) voor lage-beta veerkracht en mogelijkheden voor kapitaalallocatie, en Embraer S.A. (ERJ) voor groei gedreven door achterstanden en verbeterende kasgeneratie.
LAAGSTE 5 Investeringsrisico's
Tesla, Inc. (TSLA). Zwakte in de Europese verkopen, toenemende concurrentie in EV's en druk op de marges verhogen het uitvoeringsrisico. De lancering van robotaxi's is een potentiële katalysator, maar blijft op grote schaal onbewijsbaar met regelgevende en technische hobbels. De gevoeligheid van het aandeel voor nieuwsberichten en gemengde kortetermijnfundamentals verhogen de neerwaartse volatiliteit, waardoor de situatie ongunstig is totdat er bewijs is van vraag en autonome eenheidseconomieën zich stabiliseren.Intel Corporation (INTC). Ondanks een sterke Q2 en herstructureringsmomentum, blijft het herstel op lange termijn, temidden van felle concurrentie in AI-computing en risico's op foundry-executie. Volatiliteit van het aandelenprijs, verhoogde concurrentiedruk en de behoefte aan voortdurende, kapitaalintensie investeringen verminderen de zichtbaarheid op het behalen van duurzame groei en herstel van de marges op de korte tot middellange termijn.
Petróleo Brasileiro S.A. (PBR). Hoge schulden, beleidsonzekerheid en blootstelling aan het regelgevingsklimaat in Brazilië verergeren de volatiliteit van olieprijzen. Hoewel de winstgroei is verbeterd, verhogen schommelingen in de aandelenprijs en governance-risico's het vereiste rendement. Beslissingen over dividenden en kapitaalinvesteringen zijn onderhevig aan politieke invloed, wat de voorspelbaarheid ondermijnt en de risicogecorrigeerde aantrekkelijkheid van het aandeel verlaagd.
Vale S.A. (VALE). Winstcontractie, hefboomwerking en juridische onzekerheden kruisen met de afhankelijkheid van grondstoffenprijzen, met name ijzererts en koper die verbonden zijn aan de cyclus van China. Hoewel de sterke productie en dividenden ondersteunend zijn, wordt het investeringsverhaal gedomineerd door macro- en evenementrisico's, wat de uitkomsten beïnvloedt en de expansie van de vermenigvuldiging beperkt.
Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FMX). Zeer lage marges (2,43%), een daling van de winst met 78,5% en aanzienlijke schulden verhogen het balans- en uitvoeringsrisico. Hoewel de omzet en activa aanzienlijk zijn, is het pad naar duurzame marges en afbouw van schulden onduidelijk, waardoor het aandeel kwetsbaar blijft voor verdere schattingen en waardevermindering als operationele verbeteringen achterblijven.
Risico's op de watchlist: Apple Inc. (AAPL) gezien de zorgen over de uitvoering van AI en innovatie ondanks sterke cashflows, Bank of America Corporation (BAC) temidden van lauwe sentimenten en cyclische gevoeligheid ten opzichte van concurrenten, Royal Bank of Canada (RY.TO) met stijgende voorzieningen voor kredietverliezen en macro-blootstelling, PepsiCo, Inc. (PEP) vanwege scherpe druk op de winst ondanks merksterkte, en Suncor Energy Inc. (SU.TO) waar olie-beta en operationele efficiëntie belangrijke swingfactoren zijn.
Belangrijke Investeringsthema's
De monetisatie van AI verschuift van verhaal naar winst- en verliesrekening, wat platforms met distributie, data en cloudinfrastructuur bevoordeelt. Microsoft en Alphabet zijn hier voorbeelden van, terwijl NVIDIA centraal blijft staan in computing, ondanks geopolitiek. De digitalisering van commercie en geld blijft toenemen, waarbij Amazon en MercadoLibre logistieke en fintech-flywheels benutten, en Visa profiteert van de seculiere verschuiving van contant naar kaart en waarde-toevoegende diensten.Kwaliteit in balansen en cashflow wordt beloond, vooral in lage-beta samengestelde bedrijven en defensieve groeirecords die innovatie en kapitaalretouren kunnen financieren. Aan de andere kant ondervinden beleids- en grondstofgebonden cyclische bedrijven hogere vereiste rendementen, vooral waar governance en regelgevende druk de zichtbaarheid beperken. In Latijns-Amerika bieden onderbenutte financiële diensten en e-commerce superieure structurele groei, maar investeerders moeten rekening houden met valutarisico en macro-volatiliteit. Tot slot is de uitvoering ten opzichte van hoge verwachtingen de doorslaggevende factor in 2025-2028: achterstanden, productisering van AI en gedisciplineerde kapitaalallocatie zijn de katalysatoren die een meerjarige herwaardering kunnen ondersteunen.
Dit artikel is geen beleggingsadvies. Investeren in aandelen brengt risico's met zich mee en u dient uw eigen onderzoek te doen voordat u financiële beslissingen neemt. Houd er ook rekening mee dat deze review per regio alleen is gebaseerd op de bedrijven die in dit tijdschrift worden gevolgd (zie de Aandelen in de Financiële sectie).
