Het investeringsklimaat in Azië halverwege 2025 is verdeeld. De AI-rekencyclus stimuleert krachtige kapitaalinvesteringen en groei in de winstgevendheid voor de halfgeleiders en testapparatuur, terwijl de auto- en EV-sector te maken heeft met wisselende vraag, prijsconcurrentie en complexe regelgeving. Het beleidsrisico en de tarieven gerelateerd aan China blijven de waarderingsgrens bepalen voor internetplatforms en hardwareleveringsketens, zelfs terwijl leiders zich aanpassen met gerichte fusies en overnames en striktere naleving. De technologie-sector in Japan profiteert van AI-gedreven bestellingen, maar krijgt te maken met mediabelangstelling en governance-vragen; de kampioenen uit Korea zijn goed gepositioneerd voor een opleving in de halfgeleidersector. Beleggers zouden zich moeten richten op de hoogwaardige voordelen van AI-infrastructuur en de gedisciplineerde gevestigde autobedrijven, terwijl ze rekening houden met verhoogde volatiliteit en geopolitieke risico-opslagen.
Sectoroverzicht
Halbleiders en apparatuur: De vraag is verbonden aan AI-accelerators, HBM-geheugen en de opkomst van geavanceerde nodes, wat de positieve meerjarige fundamenten ondersteunt. De schaal en procesleiderschap van foundries komen ten goede aan Taiwan Semiconductor (prioritering van capaciteit, prijszettingskracht), terwijl het Koreaanse Samsung profiteert van de normalisatie van geheugentechnologie en de vraag naar apparaten. De testintensiteit blijft hoog, wat de omzetgroei, marges en cashflow van Advantest ondersteunt. Machinebouwers zoals Tokyo Electron hebben te maken met kortetermijnrisico's en een gerapporteerde verlaging van de winstverwachting, maar behouden sterke winstgevendheid en solide balansen. MediaTek is blootgesteld aan druk op de ASP in applicatie- en basbandprocessoren, ondanks gezonde groeivoorspellingen voor de eindmarkten.Internetplatforms en AI-ecosystemen: Tencent is bezig met het uitvoeren van contentuitbreidingen (gaming-aandeel in Arrowhead, overname van Ximalaya) en blijft veerkrachtig ondanks de veranderende techregulering in China, inclusief toezicht op AI-tools. Alibaba weerspiegelt een zwakker sentiment te midden van voorzichtigheid in de handel tussen de VS en China en het verkleinen van portefeuilles door mondiale fondsen; het herstelpad hangt af van het herstarten van de groei in de kernhandel en duidelijkheid over de strategie. Het aandelenverhaal van SoftBank is steeds meer verbonden met AI, met potentiële voordelen van de ambities op het gebied van AI-servers, maar dit wordt tegengegaan door een hoge schuldenlast en uitvoeringsrisico's.
Auto's en EV's: Het regionale beeld van de auto-industrie is gemengd. BYD's kostenleiderschap en internationale expansie (en het inhalen van Tesla in delen van Europa) zorgen voor marktaandeelwinst, maar de prijsoorlogen in China testen de duurzaamheid van de marges en brengen reputatierisico's met zich mee in bepaalde markten. Toyota's hybride-voorkeursstrategie betaalt zich uit met stijgende verkoop in de VS en samenwerking op het gebied van EV's, hoewel tariefkoppen en regelgevende verschuivingen de zichtbaarheid van de winst beïnvloeden. Hyundai komt voor juridische en beleidsmatige onzekerheid te staan over EV-regels, wat een flexibele strategie-uitvoering vereist. Pure Chinese EV-makers XPeng en Li Auto tonen productinnovatie maar opereren in een competitieve arena waar marges onder druk staan en leveringsfrequentie en kapitaalefficiëntie cruciaal zijn.
TOP 5 Beleggingstips
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. (2330.TW). TSMC is de spil van AI-computing, met een enorme vraag naar AI-gerelateerde halfgeleiders, voordelige technologie-roadmaps en sterke klantbinding. Het management richt zich op het optimaliseren van bestaande fabrieken (geruchten over een fabriek in de VAE de kop in drukken), wat gunstig is voor rendementen en uitvoeringskwaliteit te midden van geopolitieke en tariefdruk. Met aandelen onder eerdere pieken en meerjarige AI-stuwkracht is de risico-beloning gunstig, mits de aanbod, prijsstelling en benutting strak blijven.Samsung Electronics Co., Ltd. (005930.KS). Een gediversifieerde blootstelling aan de halfgeleidercyclus en premium Android-marktaandeel, ondersteund door KRW 219 miljard omzet en KRW 27 miljard winst in 2024, een sterke backlog en een positieve analistenhouding. Partnerschappen zoals de chiplevering voor de Nintendo Switch 2 vergroten de zichtbaarheid van het volume, terwijl innovatie in smartphones en wearables de winstdrivers verbreedt. Scenario-analyse wijst op een aanzienlijk hogere marktwaarde in een optimistische situatie; de schaal van de balans en de productbreedte temperen de cyclische risico's.
Advantest Corp. (6857.T). Een pure winnaar van de stijgende testintensiteit bij geavanceerde nodes. TTM-omzet van ¥904,8 miljard met 90% groei op jaarbasis, 47% operationele marge en robuuste vrije cashflow onderstrepen superieure uitvoering en prijszettingskracht. Lage schuldenlast en een gedisciplineerde uitkering maken voortdurende R&D en service-uitbreiding mogelijk. Als de AI-testcyclus normaliseert op verhoogde niveaus, kan de duurzaamheid van de winst positief verrassen.
BYD Company Ltd. (1211.HK). Schaal, verticale integratie en kostenleiderschap ondersteunen robuuste leveringsgroei en internationale marktaandeelwinst, inclusief leiderschap over Tesla in delen van Europa. Ondanks prijsoorlogen zijn de marges stabiel gebleven en de backlog gezond; batterijtechnologie en productfrequentie zijn competitieve voordelen. Korte termijn volatiliteit rond prijzen en juridische koppen is de afweging voor lange termijn volume- en platformvoordelen.
Tencent Holdings Ltd. (0700.HK). Veerkrachtige fundamenten en hoog-engagement ecosystemen in gaming en audio geven Tencent meerdere mogelijkheden voor monetisatie. Strategische investeringen (Arrowhead, Ximalaya) verdiepen de contentvoordelen, terwijl het basisbedrijf profiteert van de grote spelersbasis in China. Hoewel regulering een voortdurende zorg is, ondersteunt de adaptieve houding van het bedrijf en de gediversifieerde inkomstenmix een voorzichtig optimistische meerjarige visie.
Eervolle vermeldingen: Tokyo Electron Ltd. (8035.T) voor cyclische opwaartse kansen als de intensiteit van AI- en HBM-gereedschappen stijgt zodra de risico's afnemen; Toyota Motor Corp. (7203.T) voor hybride-gedreven winstbestendigheid en geloofwaardige opties voor samenwerking op EV's; Hyundai Motor Co. (005380.KS) voor verbeterende EV-positionering als de regelgevende onzekerheid wordt opgelost; MediaTek Inc. (2454.TW) als een herstelkandidaat als het marktaandeelverlies stabiliseert en AI-gerelateerde sockets uitbreiden.
SoftBank Group Corp. (9984.T). Het aandeel is sterk afhankelijk van het sentiment rond AI na een stijging van ongeveer 85% in 12 maanden en verhandelt dicht bij de 52-weekse hoogtes. De schuldenlast is aanzienlijk (¥19,65 biljoen schulden tegen ¥4,19 biljoen contanten; current ratio 0,84), de operationele cashflow is negatief en de verschuiving naar AI-serverproductie brengt risico's met zich mee op het gebied van de toeleveringsketen en rendement. Uitvoerings- of marktproblemen kunnen snel druk uitoefenen op de aandelenwaarde en de financieringsruimte.
XPeng Inc. (XPEV). Aandelen op $18,31 weerspiegelen voortdurende volatiliteit die verband houdt met onzekerheid over de vraag naar EV's. Hoewel de leveringen verbeterden en er een koopbeoordeling is gegeven, beperken stake-reducties door belangrijke aandeelhouders en een drukke concurrentiemarkt de zichtbaarheid van een duurzame marge-uitbreiding. Uitvoering moet de prijs- en incentive-afhankelijkheid in de sector overwinnen.
Li Auto Inc. (LI). Een geloofwaardige productroadmap, maar het investeringsargument hangt af van het behouden van groei terwijl marges worden verdedigd tegen toenemende concurrentie en veranderende subsidies. Het scenario bereik ($25–$45) benadrukt de brede spreiding in uitkomsten. Bij gebrek aan duidelijker bewijs van operationele hefboomwerking en exporttractie, zien risico-gecorrigeerde rendementen er minder aantrekkelijk uit.
MediaTek Inc. (2454.TW). Aandelen zijn gezakt naar 1250 te midden van prijsdruk en felle concurrentie, ondanks gezonde groeivoorspellingen voor de multicore-markt. De uitvoering op AI-gestuurde edge-roadmaps en de stabiliteit van de toeleveringsketen moeten verbeteren om het sentiment te keren. Totdat de zichtbaarheid op marktaandeel en marges verbetert, lijkt de opwaartse ruimte beperkt in vergelijking met hogere kwaliteits halfgeleider-collega's.
Risico's op de watchlist: Tokyo Electron Ltd. (8035.T) gezien het onderzoek naar de TSMC-lek en de verlaging van de winstverwachting ondanks sterke fundamenten; BYD Company Ltd. (1211.HK) voor prijsoorlogen in China en juridische koppen gerelateerd aan arbeid; Tencent Holdings Ltd. (0700.HK) voor evoluerende AI- en contentregulering in China; Toyota Motor Corp. (7203.T) voor tariefschokken die marges kunnen aantasten; Hyundai Motor Co. (005380.KS) voor juridische geschillen die de tijdlijnen voor EV-adoptie kunnen veranderen.
Belangrijkste Beleggingsthema's
AI-computing is de dominante motor voor winsten, die de benutting van foundries, geheugenkosten en test-/gereedschapsintensiteit verhoogt. Leiders met schaal, technologievoordelen en flexibiliteit van de balans zijn het beste gepositioneerd om deze cyclus te monetiseren. Regelgevende en geopolitieke fricties blijven de belangrijkste waarderingsoverhang, vooral voor internetplatforms die blootgesteld zijn aan China en wereldwijd geïntegreerde toeleveringsketens. In de auto-industrie splitsen de winstbronnen zich: kostenleiders en hybride-vaardige gevestigde bedrijven verdedigen hun marges, terwijl pure EV- spelers te maken hebben met prijsdruk en beleidsmatige onzekerheid. Kapitaaldiscipline en uitvoeringkwaliteit zijn beslissende differentiators in alle sectoren; bedrijven die prioriteit geven aan gerichte investeringen, cashgeneratie en naleving zijn waarschijnlijk meer in staat om door volatiliteit heen te groeien.Dit artikel is geen beleggingsadvies. Beleggen in aandelen brengt risico's met zich mee en je moet je eigen onderzoek doen voordat je financiële beslissingen neemt. Let ook op dat deze review per regio alleen gebaseerd is op de bedrijven die in dit tijdschrift worden gevolgd (zie de Aandelen in de Financiële sectie).
