Li Auto (LI) begint september 2025 met een sterke liquiditeit en een gematigde winstgevendheid, temidden van een afkoelende Chinese EV-markt. Op 29 augustus 2025 sloot het aandeel op 23,35, wat onder de 50-dagen en 200-dagen voortschrijdende gemiddelden ligt (26,52 en 25,61) en binnen een 52-weken bereik van 18,11–33,12 handelt. In het afgelopen jaar is LI met 22,89% gestegen, wat iets beter is dan de 16,84% van de S&P 500. Wat betreft de fundamentele cijfers, de omzet over de afgelopen twaalf maanden bedraagt 143,32 miljard, met een brutowinst van 29,58 miljard, EBITDA van 11,52 miljard en een netto-inkomen van 8,08 miljard, wat een winstmarge van 5,64% en een operationele marge van 2,73% impliceert. De kwartaalomzetgroei is -4,50% ten opzichte van het voorgaande jaar, terwijl de kwartaalwinstgroei -0,90% bedraagt. De balans toont 106,92 miljard aan contanten tegenover 16,92 miljard aan totale schulden, een current ratio van 1,74, en een vrij cashflow van 1,42 miljard. We schetsen een vooruitzicht voor de komende drie jaar tot september 2028.
Belangrijke punten per september 2025
- Omzet: TTM 143,32 miljard; kwartaalomzetgroei -4,50% jaar op jaar; brutowinst 29,58 miljard.
- Winstgevendheid: Winstmarge 5,64%; operationele marge 2,73%; EBITDA 11,52 miljard; ROE 11,82%; ROA 3,36%.
- Kas en liquiditeit: Totale kas 106,92 miljard tegenover totale schuld 16,92 miljard; current ratio 1,74; operationele kasstroom 14,97 miljard; levered free cash flow 1,42 miljard.
- Aandelenkoers en trend: Laatste wekelijkse sluiting 23,35 (29 augustus); 52-weken bereik 18,11–33,12; 50-DMA 26,52 tegenover 200-DMA 25,61; beta 0,93.
- Momentum/volume: Gemiddeld volume over 3 maanden 5,24 miljoen tegenover 10 dagen 7,16 miljoen; 52-weken verandering +22,89% tegenover S&P 500 +16,84%.
- Kapitaalstructuur: Uitstaande aandelen 835,38 miljoen; impliciete aandelen 1,13 miljard; float 1,09 miljard; totale schuld/eigen vermogen 22,98%.
- Eigendomsstructuur en positionering: Insiders bezitten 0,01%; instellingen 5,94%.
- Short interest: 22,19 miljoen aandelen short (5,50% van de float); short ratio 4,14.
- Inkomsten en uitkeringen: Verdunnen EPS (ttm) 1,07; boekwaarde/aandeel 73,19; geen dividend, uitkeringsratio 0%.
Aandelenkoersontwikkeling – afgelopen 12 maanden
Opmerkelijke koppen
Opinie
De prijsontdekking van de afgelopen zes maanden suggereert dat beleggers de duurzaamheid van de groei heroverwegen. LI steeg van eind januari niveaus rond de 23,21 naar een wekelijkse sluiting van 31,80 medio juli, om vervolgens terug te vallen naar 23,35 op 29 augustus. Het handelen onder de 50- en 200-daagse voortschrijdende gemiddelden (26,52 en 25,61) geeft aan dat de verwachtingen op korte termijn zijn gereset. Dit staat in lijn met de fundamenten die een kwartaalomzetgroei van -4,50% jaar op jaar en een kwartaalwinstgroei van -0,90% laten zien. De lange termijn optimistische visie hangt ervan af of Li Auto zijn aanzienlijke kas (106,92 miljard) en operationele kasstroom (14,97 miljard) kan omzetten in duurzame product-, technologie- en marktinitiatieven die de groei van de omzet weer aanwakkeren terwijl de marges worden beschermd. Met een 52-weken verandering van +22,89% en een beta van 0,93, hebben de aandelen het afgelopen jaar goed gepresteerd, maar worden nu verhandeld als een verhaal dat moet worden bewezen.
De marges zijn positief maar smal, met een winst marge van 5,64% en een operationele marge van 2,73% op 143,32 miljard aan achteraf gemeten omzet. In een concurrerende EV-markt kunnen prijsstelling en mix snel de operationele hefboomwerking onder druk zetten. De kasreserves van het bedrijf en de gematigde hefboomwerking (totale schuld 16,92 miljard; current ratio 1,74) bieden ruimte om te investeren, zelfs tijdens cyclische zwakte of competitieve prijsbewegingen, maar een strikte uitvoering is essentieel. Een geloofwaardig pad zou de nadruk leggen op efficiëntie, kostenbeheersing en zorgvuldige capaciteitsplanning om de EBITDA (11,52 miljard) op de omzet te verhogen zonder groeimogelijkheden op te offeren. Als het management de brutowinst (29,58 miljard) kan verdedigen en meer operationele kasstroom kan omzetten in free cash flow (momenteel 1,42 miljard), kunnen aandeelhouders een verbeterde veerkracht tegen sectorvolatiliteit en een hogere kwaliteit van de winst zien die in de loop van de tijd een hogere waardering ondersteunt.
De eigendomsstructuur en handelsdynamiek zijn ondersteunend maar niet doorslaggevend. De institutionele eigendom blijft bescheiden op 5,94% en de insider-eigendom is verwaarloosbaar op 0,01%, waardoor er een brede retail- en indexbasis overblijft om nieuwe informatie te interpreteren. De short interest van 22,19 miljoen aandelen, oftewel 5,50% van de float, met een short ratio van 4,14, voegt gevoeligheid toe aan positieve verrassingen, maar is niet extreem volgens de normen van groeiaandelen. De liquiditeit is adequaat (gemiddeld volume over 3 maanden 5,24 miljoen; 10 dagen 7,16 miljoen). Bij gebrek aan duidelijke, bedrijfsspecifieke katalysatoren in recente koppen, kan de aandelenkoers nauw aansluiten bij de gerapporteerde leveringen, prijsacties in de Chinese EV-markt en tekenen van stabilisatie in jaar-op-jaar omzet- en winsttrends. Een aanhoudende stijging boven het 200-daagse voortschrijdende gemiddelde zou waarschijnlijk bewijs vereisen dat de omzetkrimp zijn dieptepunt heeft bereikt.
Als we vooruitkijken naar september 2028, zijn de beslissende variabelen groeiheracceleratie, margetrend en kapitaalallocatie. Het startpunt omvat duurzame liquiditeit, positieve free cash flow en een rendement op eigen vermogen van 11,82%. Als de groei opnieuw versnelt zonder de eenheids-economieën aan te tasten, kan Li Auto zich ontwikkelen vanuit een positie van financiële kracht. Omgekeerd kunnen een langdurige prijsoorlog of dure platformovergangen de operationele marge gedrukt houden en de omzet in free cash flow beperken. Met een beta van 0,93 kan het aandeel minder volatiel blijven dan veel EV-peers, maar het unieke uitvoeringsrisico blijft aanzienlijk. Al met al zien we een breed scala aan uitkomsten over drie jaar, waarbij de scheefheid wordt bepaald door het vermogen van het management om R&D te gelde te maken en de brutowinst te beschermen terwijl het een concurrerende binnenlandse markt en eventuele uitbreidingsinspanningen navigeert.
Wat zou er in drie jaar kunnen gebeuren? (horizon september 2028)
| Scenario | Narratief |
|---|---|
| Beste | Groei versnelt weer vanuit de huidige zwakte, ondersteund door gedisciplineerde prijsstelling en nieuwe producten die de mix verbeteren. De operationele efficiëntie verbetert ten opzichte van de huidige niveaus, waardoor meer operationele kasstroom wordt omgezet in duurzame free cash flow. Sterke kasmiddelen worden ingezet in projecten met een hoog rendement, terwijl de financiële positie behouden blijft. Aandelen worden opnieuw gewaardeerd naarmate omzetstabiliteit en margexpansie zichtbaar worden. |
| Basis | De omzet stabiliseert na een periode van volatiliteit, met bescheiden groei en constante maar gematigde marges in verhouding tot de huidige winstgevendheid. Kas blijft een strategische buffer, die iteratieve productverbeteringen en gematigde uitbreiding financiert. De uitvoering blijft consistent, wat geleidelijke verbetering in de omzet van free cash flow oplevert, met een waardering die wordt verankerd door de fundamenten. |
| Slechter | Intense prijsconcurrentie houdt de druk op de brutowinst en operationele marge vast. De investeringsbehoeften stijgen terwijl de free cash flow dun blijft, waardoor moeilijkere keuzes in kapitaalallocatie noodzakelijk worden. De groei blijft tegenvallen, het vertrouwen van beleggers daalt en het aandeel wordt minder waard totdat er duidelijkere tekenen van margerecuperatie en normalisatie van de vraag opduiken. |
Geprojecteerde scenario's zijn gebaseerd op huidige trends en kunnen variëren afhankelijk van de marktomstandigheden.
Factoren die de aandelenkoers waarschijnlijk het meest beïnvloeden
- Omzettraject in vergelijking met -4,50% jaar-op-jaar kwartaalvergelijking en de snelheid van eventuele stabilisatie of heracceleratie.
- Margesurvival in het licht van prijsconcurrentie, met de nadruk op het behouden van de brutowinst en het verhogen van de operationele marge vanaf de huidige niveaus.
- Effectiviteit van kapitaalallocatie—gebruik van 106,92 miljard kas om rendementen te genereren terwijl de flexibiliteit van de balans behouden blijft.
- Regelgevende en macro-economische omstandigheden die de Chinese EV-markt beïnvloeden, inclusief stimulansen, invoerkosten en consumentenvraag.
- Uitvoering van de productcyclus en technologische roadmap die mixverbeteringen kunnen ondersteunen zonder de kostenbasis aanzienlijk te verhogen.
- Markttechnieken: positionering, short interest (5,50% van de float), en herstel boven belangrijke voortschrijdende gemiddelden (25,61 en 26,52).
Conclusie
Li Auto gaat de komende drie jaar tegemoet met benijdenswaardige liquiditeit en bewezen winstgevendheid, maar ook met een zwakke groei op korte termijn en smalle operationele marges die zorgvuldige uitvoering vereisen. De laatste cijfers tonen een omzetkrimp (-4,50% jaar op jaar) en een bescheiden winstprofiel (5,64% winstmarge; 2,73% operationele marge). Daartegenover staan de 106,92 miljard aan kas, 14,97 miljard aan operationele kasstroom en een positieve levered free cash flow die strategische tijd en opties bieden. De aandelenprestaties zijn afgekoeld na een zomer-rally, en het aandeel bevindt zich onder belangrijke voortschrijdende gemiddelden, wat erop wijst dat investeerders duidelijke aanwijzingen van stabilisatie willen zien voordat ze de waardering aanpassen. Over een termijn van drie jaar tot september 2028 is de situatie in balans: een opwaartse potentieel als het management de kas en schaal omzet in groei van hogere kwaliteit, en een neerwaartse risico als concurrerende prijsdruk en investeringsbehoeften de marges onder druk houden. Geduld, kostenbeheersing en gematigde kapitaaluitgaven zullen waarschijnlijk worden beloond.
Dit artikel is geen beleggingsadvies. Investeren in aandelen brengt risico's met zich mee en u dient uw eigen onderzoek te doen voordat u financiële beslissingen neemt.
